山西省煤炭行業(yè)集中度非常高，七大集團(tuán)原煤產(chǎn)量占一半以上，七大煤炭集團(tuán)的凈利潤(rùn)從2010年的173.1億元一路下跌，2013年凈利潤(rùn)開(kāi)始由正轉(zhuǎn)負(fù)，整體盈利能力較弱，并存在持續(xù)惡化的趨勢(shì)。

　　山西七大省屬煤炭企業(yè)2016年第一季度末負(fù)債總額已達(dá)1.2萬(wàn)億元，幾乎相當(dāng)于全山西省在2015年1.28萬(wàn)億元的生產(chǎn)總值。

　　從2014年起，七大集團(tuán)短期債務(wù)占比逐步提升，2015年短期債務(wù)已經(jīng)與長(zhǎng)期債務(wù)持平。七大煤炭集團(tuán)開(kāi)始逐步側(cè)重于1年以內(nèi)的短期借款，短貸長(zhǎng)用愈發(fā)嚴(yán)重，短期償債能力承壓。

　　近一年是山西省屬七大煤炭集團(tuán)債券到期的高峰。根據(jù)2015年底的債券期限結(jié)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，近2000億規(guī)模的債券將在未來(lái)5年內(nèi)到期，其中，一年內(nèi)到期的債券規(guī)模達(dá)747億元，還有781億元的債券將在未來(lái)1-3年內(nèi)到期。若無(wú)法及時(shí)獲取新增信用，銀行持有的貸款和債券都將面臨較大的信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　被煤炭“牽制”的山西經(jīng)濟(jì)

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)，山西省的GDP總量始終保持在全國(guó)第21位，包括GDP首次進(jìn)入“萬(wàn)億俱樂(lè)部”的2011年。歷史最好成績(jī)是改革開(kāi)放初期，一度保持了數(shù)年的全國(guó)第15位。即便在本世紀(jì)的2003年到2008年，山西也就是排全國(guó)第16、17位。2009年之后，山西的排名開(kāi)始疾速下滑，2013年已跌至第23位。

　　山西省社科院副院長(zhǎng)潘云認(rèn)為，山西經(jīng)濟(jì)下行既有周期性原因，也有結(jié)構(gòu)性原因，與“一煤獨(dú)大”的產(chǎn)業(yè)格局、轉(zhuǎn)型步伐慢分不開(kāi)。

　　事實(shí)上，早在上世紀(jì)80年代，山西就提出了“調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)”的口號(hào)。但是，由于山西社會(huì)人文環(huán)境、經(jīng)濟(jì)實(shí)力與體制等各方面與東部有較大不同，使其產(chǎn)業(yè)出清過(guò)程并不如東部那么順暢，面臨諸多困難。

　　1.煤炭行業(yè)是山西經(jīng)濟(jì)之源，煤炭行業(yè)景氣程度和山西省GDP呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系。

　　2.山西山多川少，土地貧瘠，第一產(chǎn)業(yè)始終比較落后。

　　3.中國(guó)快速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展一度對(duì)煤炭需求量劇增，山西省大量資源集中到曾經(jīng)暴利的煤炭行業(yè)，從而形成了“一煤獨(dú)大”的格局。2008年至2013年間，山西省工業(yè)增加值一半以上是由煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)貢獻(xiàn)的。

　　4.沒(méi)有堅(jiān)實(shí)的農(nóng)業(yè)和工業(yè)基礎(chǔ)，山西省人均收入偏低，服務(wù)業(yè)活躍度不足，除金融地產(chǎn)外，發(fā)展較好的是諸如倉(cāng)儲(chǔ)物流和煤貿(mào)等煤炭周邊行業(yè)。

　　作為經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，煤炭給山西的生態(tài)環(huán)境、政策環(huán)境和人力資源都帶來(lái)較大負(fù)面影響，從而制約了其他行業(yè)的健康發(fā)展，仿佛“資源詛咒”。暴利的煤炭行業(yè)吸引著各種資源，它給山西帶來(lái)了巨大財(cái)富的同時(shí)，也擠出了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，山西經(jīng)濟(jì)已經(jīng)患上了“荷蘭病”。

　　山西政府連出“組合拳”

　　面對(duì)山西煤企陷入的僵局，山西政府連出“組合拳”。

　　7月中旬，山西政府牽頭率眾煤企在京舉行了“山西煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展專題推薦會(huì)”;

　　8月初，山西省確定由山西省金融辦牽頭，在近期籌組CDS(信用違約互換)。通過(guò)這一國(guó)際通行的信用衍生產(chǎn)品，為山西省內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)特別是煤炭企業(yè)增信并擴(kuò)大債券融資，同時(shí)為投資者打造分散風(fēng)險(xiǎn)的“利器”。

　　預(yù)計(jì)最晚到9月底，山西七大省屬煤企的銀行貸款將全部重組為轉(zhuǎn)型升級(jí)中長(zhǎng)期專項(xiàng)貸款，涉及資金4000多億元。

　　近日，在山西省政府的組織下，大概有200家銀行、券商、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)將赴晉調(diào)研煤炭企業(yè)。這場(chǎng)名為“百名行長(zhǎng)、經(jīng)理進(jìn)煤企”的調(diào)研活動(dòng)將于8月18日-8月19日在山西舉行。山西省金融辦的一位參與組織該活動(dòng)的人士稱，其實(shí)這次的調(diào)研活動(dòng)可以說(shuō)是山西副省長(zhǎng)赴京路演的后續(xù)。這次是希望更多的金融機(jī)構(gòu)能夠親臨煤企，實(shí)地了解山西煤企。

　　面對(duì)山西煤企陷入的僵局，山西政府連出“組合拳”。

　　7月中旬，山西政府牽頭率眾煤企在京舉行了“山西煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展專題推薦會(huì)”;

　　8月初，山西省確定由山西省金融辦牽頭，在近期籌組CDS(信用違約互換)。通過(guò)這一國(guó)際通行的信用衍生產(chǎn)品，為山西省內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)特別是煤炭企業(yè)增信并擴(kuò)大債券融資，同時(shí)為投資者打造分散風(fēng)險(xiǎn)的“利器”。

　　預(yù)計(jì)最晚到9月底，山西七大省屬煤企的銀行貸款將全部重組為轉(zhuǎn)型升級(jí)中長(zhǎng)期專項(xiàng)貸款，涉及資金4000多億元。

　　近日，在山西省政府的組織下，大概有200家銀行、券商、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)將赴晉調(diào)研煤炭企業(yè)。這場(chǎng)名為“百名行長(zhǎng)、經(jīng)理進(jìn)煤企”的調(diào)研活動(dòng)將于8月18日-8月19日在山西舉行。山西省金融辦的一位參與組織該活動(dòng)的人士稱，其實(shí)這次的調(diào)研活動(dòng)可以說(shuō)是山西副省長(zhǎng)赴京路演的后續(xù)。這次是希望更多的金融機(jī)構(gòu)能夠親臨煤企，實(shí)地了解山西煤企。

　　積極尋求“煤轉(zhuǎn)非”的契機(jī)

　　在山西省社科院副院長(zhǎng)潘云看來(lái)，山西迫切需要轉(zhuǎn)型，當(dāng)前國(guó)家提出了經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”，這正是山西轉(zhuǎn)型的絕佳機(jī)會(huì)，應(yīng)該是山西轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)期。

　　今年5月山西衛(wèi)視開(kāi)播的《人說(shuō)山西好風(fēng)光》節(jié)目，用旅游競(jìng)演的方式，讓山西11市主政者親自上陣，角逐2016山西旅游發(fā)展大會(huì)主辦城市。山西衛(wèi)視總監(jiān)陶億笑說(shuō)，旅游競(jìng)演，實(shí)質(zhì)上成了山西文化旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的全民總動(dòng)員。山西迎來(lái)了文化旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大爆發(fā)。

　　今年6月,一條6.5公里長(zhǎng)的天然氣支線完成施工。伴隨著清潔能源的到來(lái),“中國(guó)鍛造之鄉(xiāng)”忻州市定襄縣迎來(lái)新商機(jī)。

　　老陳醋是山西省一種地方特色調(diào)味的漢族傳統(tǒng)名產(chǎn)。根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，山西人的平均壽命為74歲，一個(gè)山西人一生大概有70年左右的時(shí)間在食醋。山西人一年吃醋的量在15斤左右，那一個(gè)山西人一生消耗的醋量就是1000斤左右。所謂“無(wú)醋不吃飯，無(wú)醋不成席”。顯然，醋之于山西人甚至中國(guó)人，都有著廣闊的市場(chǎng)。

　　為推動(dòng)黑色煤炭綠色發(fā)展,高碳資源低碳發(fā)展,自2014年起山西陸續(xù)啟動(dòng)了80余項(xiàng)煤基低碳科技重大專項(xiàng),目前已有28項(xiàng)取得關(guān)鍵性技術(shù)突破。

　　上半年,山西財(cái)政收入大幅下降,同比減收68.1億元，但財(cái)政支出同比增加237.6億元。其中,民生支出占比超過(guò)85%。到6月底,山西異地扶貧搬遷工程陸續(xù)開(kāi)工建設(shè),完成貧困勞動(dòng)力精準(zhǔn)培訓(xùn)3.2萬(wàn)余人,城鎮(zhèn)保障性安居工程開(kāi)工11.84萬(wàn)套。上半年,山西平均每天新設(shè)立市場(chǎng)主體878戶,城鎮(zhèn)新增就業(yè)22.61萬(wàn)人,農(nóng)村勞動(dòng)轉(zhuǎn)移就業(yè)17.68萬(wàn)人,均超年度任務(wù)一半以上。

　　同時(shí),山西大力實(shí)施“民企入晉”系列招商引資活動(dòng),上半年先后舉辦10場(chǎng)專題推介會(huì),簽署招商引資項(xiàng)目1520個(gè),總投資1.6萬(wàn)億元,為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新活力。

　　“煤轉(zhuǎn)非”能否成為救命稻草

　　長(zhǎng)期一煤獨(dú)大的格局決定了山西轉(zhuǎn)型方向依然與煤脫不了干系，山西省希望通過(guò)煤電一體化來(lái)消化煤炭過(guò)剩產(chǎn)能。雖然坑口煤發(fā)電具備成本優(yōu)勢(shì)，但總體經(jīng)濟(jì)需求疲軟背景下全國(guó)電能過(guò)剩，山西省新建電能前景存在較大不確定性。

　　2015年8月28日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任張毅親自率領(lǐng)58家央企來(lái)到山西洽談合作，引導(dǎo)煤炭企業(yè)與電力企業(yè)協(xié)同合作，這次“2015年中央企業(yè)山西行”活動(dòng)中，雙方共簽約了47個(gè)合作項(xiàng)目，總投資約1555億元。

　　坑口煤發(fā)電可以降低煤炭運(yùn)輸成本，因此煤電聯(lián)營(yíng)可以快速消化山西過(guò)剩的煤炭，而且發(fā)電具備成本端優(yōu)勢(shì)。但問(wèn)題在于，山西省內(nèi)電力產(chǎn)能也已過(guò)剩，而晉電外輸有三個(gè)制約條件：

　　1. 輸電通道受阻，目前山西正在建晉北到江蘇的特高壓電網(wǎng)，也正在爭(zhēng)取國(guó)家電網(wǎng)為山西輸電;

　　2. 即使外輸成功，晉電面臨來(lái)自內(nèi)蒙古電廠的競(jìng)爭(zhēng)壓力，電改之后發(fā)電、售電側(cè)放開(kāi)，內(nèi)蒙古的露天煤礦開(kāi)采成本比山西深井開(kāi)采成本低，上網(wǎng)電價(jià)較山西更低;

　　3.從全國(guó)而言，需求端總體疲軟，新增火電無(wú)法從新增需求的角度對(duì)煤炭產(chǎn)能進(jìn)行有效托底，煤炭需求仍然依賴于宏觀經(jīng)濟(jì)情況。